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因更新財務資料而主動申請中止IPO的銅陵潔雅生物科技股份有限公司（以下簡稱潔雅股份）再度發起對A股的沖擊。

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今年7月9日，潔雅股份向深交所遞交上市招股書，9月21日因公司及保薦人更新財務數據，主動申請中止上市審核程序。11月25日，潔雅股份完成財務資料更新，深交所目前已恢復對公司的發行上市審核。

潔雅股份系濕巾類產品研發、生產與銷售的制造商，同時生產部分面膜類產品。該公司的客戶包括強生公司、歐萊雅集團、 利潔時集團 、3M等。

在新冠肺炎疫情暴發后，抗菌消毒等系列濕巾市場需求迅速增加，潔雅股份也收獲利好。招股書顯示，潔雅股份本次IPO計劃募資約3.76億元，將主要用于多功能濕巾擴建項目、技術研發中心升級項目和倉儲智能化改造項目。

做濕巾如何凈利三年翻三倍？

潔雅股份是一家濕巾類產品研發、生產與銷售的專業制造商。公司濕巾產品涵蓋嬰兒系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清潔系列、醫用護理系列和寵物清潔系列等六大系列60多個品種。招股書顯示，潔雅股份主要采取ODM/OEM的模式為Woolworths、金佰利集團、強生公司、歐萊雅集團、 利潔時集團 、3M、貝親等世界知名企業生產濕巾類產品。同時，公司為滿足客戶需求，亦生產部分面膜類產品。白色無紡布

招股書顯示，2017年至2019年，潔雅股份營業收入分別為2.43億元、3.12億元和3.07億元。其中，2019年營業收入同比下滑1.48%。不過，新冠肺炎疫情暴發后，潔雅股份迎來利好。受市場需求增加、新客戶開發等因素影響，公司濕巾類產品訂單大幅增加。2020 年1-9月，公司營業收入約為4.81億元，較上年同期增長109.40%。

潔雅股份的凈利潤一直在攀升。2017年，該公司的凈利潤為2568.2萬元，2019年則為6812.27萬元，凈利潤幾乎翻了3倍。今年1-9月，潔雅股份凈利潤約為1.13億元，較上年同期增長125.33%；扣除非經常性損益后的凈利潤約為1.10億元，較上年同期增長 146.49%，已超過去年凈利潤規模。

招股書顯示，嬰兒系列濕巾在近年來是潔雅股份的銷售額扛把子。2017年至2019年，該系列濕巾的營收分別為1.37億元、1.54億元、1.49億元，2020年上半年為1.33億元，分別占主營業務收入的57.10%、49.52%、48.82%和49.98%。其中，2018年銷售收入較2017年大幅增長1623.48萬元，公司解釋稱主要系當年強生（中國）有限公司嬰兒系列濕巾銷量增長較快所致。白色無紡布

除了濕巾以外，潔雅股份的產品還包括面膜及手足膜。2017年至2020年上半年，公司面膜及手足膜的營收分別為440.84萬元、1137.99萬元、1525.75萬元和1202.36萬元，占比分別為1.83%、3.67%、4.98%和4.52%，占比逐漸增加。

潔雅股份的主要模式包括ODM和OEM。據公司披露，2017年至2020年上半年，ODM產品毛利率分別為26.78%、30.66%、39.00%和 38.14%。其中，ODM產品2018年毛利率較2017年上升3.88個百分點，主要系2018年新增手足膜類產品銷售收入1090.01萬元，該類手足膜產品毛利率高達55%以上。

招股書顯示，報告期各期，OEM產品毛利率分別為22.51%、21.22%、21.34%和 31.23%。其中，OEM產品2020年1-6月毛利率較2019年上升9.89個百分點，主要原因在于：受出口退稅政策等因素影響，外銷產品價格較高，毛利率一般高于內銷產品。2020年上半年，嬰兒系列濕巾OEM產品開拓東南亞、香港、臺灣等市場。此外，2020年上半年成人功能型系列濕巾OEM產品所耗用的主要原材料可沖散型無紡布采購價格較上年略有下降，以及業務規模擴張形成的規模效應導致單位人工及單位制造費用均有所下降。白色無紡布

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強生、歐萊雅系主要客戶，客戶集中度較高

潔雅股份的主要客戶來頭不小。2017年至2020年上半年，Woolworths和金佰利（中國）有限公司均為潔雅股份的前兩大客戶。其中，Woolworths的銷售額分別為9781.64萬元、1.06億元、1.19億元和9930.44萬元，凈利為2820.20萬元、3165.77萬元、4716.82萬元和4151.64萬元，利潤貢獻占比分別為45.01%、32.54%、46.52%和41.92%。金佰利（中國）有限公司的銷售金額分別為4461.82萬元、6965.47萬元、7091.78萬元和7057.76萬元。兩家公司的利潤貢獻占比在報告期內合計為59.17%、47.79%、60.64%和61.69%。

除了上述兩家公司，潔雅股份的前五大客戶還包括強生公司、歐萊雅集團、利潔時集團等。2017-2019年，潔雅股份對強生的銷售金額分別為3502.11萬元、6215.8萬元和6704.3萬元，占同期營收比例分別為14.41%、19.92%和21.81%。從2018年起，歐萊雅集團成為潔雅股份第四大客戶，在2018年和2019年分別占同期營收比例為9.64%和5.11%。白色無紡布

值得注意的是，報告期內，公司向前五大客戶的銷售金額合計占當期營業收入的比例分別為85.69%、89.60%、91.08%和 93.21%，占比逐年增高。潔雅股份對此解釋稱，主要系公司現階段的發展戰略和客戶定位導致客戶集中度較高所致，公司現階段集中生產資源服務于上述優質客戶，以獲得最大的利潤和穩定的現金流。

不過，潔雅股份表示，報告期內，公司第一大客戶Woolworths的收入及毛利貢獻占比均低于50%，因此不存在來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明發行人對該單一大客戶存在重大依賴的情況。

研發費用率連續三年3%以上

數據顯示，2017年至2019年，潔雅股份在研發費用上的投入分別為858.95萬元、1096.87萬元、1088.82萬元，研發費用率分別為3.53%、3.52%、3.54%。

在招股書中，潔雅股份將諾邦股份、倍加潔、維尼健康列為同行業可比上市公司。通過數據可對比出，潔雅股份研發費用總體上呈增長趨勢，研發投入金額總體高于倍加潔、維尼健康，低于諾邦股份，研發費用率高于倍加潔，低于諾邦股份、維尼健康。白色無紡布

潔雅股份在招股書中表示，公司所處的濕巾行業的核心技術主要體現在溶液配方等方面，溶液配方所涉專業領域涵蓋日用化學、高分子材料學、分析化學、無機化學、微生物學、毒理學、微生物與生化藥學等多學科。2017年至2020年上半年，潔雅股份的核心技術產品收入分別為2.35億元、2.82億元、2.91億元和2.54億元，占營業收入比重為96.71%、90.29%、94.75%和95.27%。

新京報貝殼財經記者 張澤炎 編輯 李薇佳 校對 趙琳