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2021年9月29日東方雨虹（002271）發布公告稱：國泰君安鮑雁辛,黃濤,趙晨陽,花健祎,楊冬庭、廣發基金陳少平、易方達王燦,張曉宇,于博、中歐基金許崇晟、富國基金畢天宇,王園園,鄭思恩、睿遠基金吳非,李一鳴、交銀施羅德王崇,劉鵬,張晨、招商基金郭銳、貝萊德唐華、匯添富基金邵蘊琦,李超、新思哲投資韓廣斌,羅潔,彭建國、高瓴資本李可悅、德弘資本崔含章,封一帆,耿宗澤、駝鈴資產符賓,趙忠華,趙若然、建信基金姚錦,李若蘭、富達基金董如楓、南方基金駱帥,余一鳴、景順長城基金余捷濤、銀華基金唐能,賈鵬,倪明,張伯倫,賁興振、GreenlaneCapital劉峰、中金公司徐榕,曹晏、博時基金姚爽,劉俊誠、工銀瑞信基金母亞乾、民生加銀基金蔡曉、民生銀行石林、民生資本陳遠望、摩根士丹利華鑫基金沈菁,徐達、剛瑞資本張馳,惠澤華,高樂毅、華金證券關健鑫、華菁證券),伍文友趙復龍、華泰柏瑞基金王鵬、華夏基金潘中寧,連驍,張木,黃振航、國海富蘭克林基金趙宇燁、國華興益資管韓冬偉、國融基金汪華春、浙商基金鄧怡、中國人壽和川,李金桃、中荷人壽張作興、中信保誠資產劉一瑾、中信建投證券易杰鋒、中信資管張妮,羅翔、中銀基金邵璟璐、中郵保險楊琛,趙揚、泰達宏利基金劉少卿、海富通基金張書愷、建信養老金李平祝,劉洋、平安養老吳緒越、博道基金錢程、拾貝投資練強,孫偉誠、泰康資管侯星辰,曹令,馬曉琳、陽光資管方圓,張凌禹、英大國際信托卜文凱、洪泰智造王鵬,夏瑜、大成基金趙蓬、國信證券賀東偉、東方證券余濟窮,裴政、敦和資產陳文敏、高信百諾薛峰,孫威、高毅資產楊千里、廣匯緣陽光私募草海珍、誠盛投資李楊、東方馬拉松任兵,孔鵬、漢和資本李昂、禾永投資顧義河、紅陽資本徐達文、泓澄投資林浩,高揚、匯蠡投資許成,陳名,李杰、金建投資周孟夏,龔嘉斌、京港偉業投資孔志強、九泰基金劉開運,趙田、開源證券師正浩、蘭溪投資孫楊、臨沂城建投資王修波,顧英東、寧銀理財孫文瑞、農銀人壽王莫申、盤京投資馬欣、趣時資產劉志超、潤暉投資呂聰、山西太鋼投資劉俊、上海灃楊資產王志強、騰躍基金楊珊、溫莎資本熊琦、璽岸投資來祖驊、相聚資本王建東,余曉暢,劉文祥、信海達資產李學浩、衍盛投資方芳、衍盛中國付瑜、胤勝資產王道斌、遠策投資薛登、長盛基金趙雅薇、彼立弗投資白南、上海晨燕資產)詹凌燕于2021年9月28日調研我司，本次調研由公司董事長李衛國先生,董事兼總裁張志萍女士,臥牛山建筑節能有限公司董事長兼總經理劉斌先生,東方雨虹建筑修繕技術有限公司總經理劉紹光先生,TPO事業部總經理王宏先生,TPO事業部總工程師李建軍先生,德愛威(中國)有限公司零售事業部總經理王雪先生,生產運營總監向鋒先生,采購供應總監楊曉菲女士,工程資源總監林宏偉先生,財務總監徐瑋女士,副總裁兼董事會秘書張蓓女士負責接待。

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本次調研主要內容：

Q1:面對房地產行業波動,公司應對措施?A:作為一家民營企業,面對房地產行業的波動,公司堅持高質量穩健發展,放棄一部分客戶訂單。主要措施包括三方面:第一,對部分地產客戶的工程項目推行月結結算方式;第二,通過對產品價格進行適度優惠來換取客戶采用現款現貨的付款方式;第三,公司風險管控中心三年前就制定了履約評價體系對客戶分為ABC三類,針對不同等級的客戶采取不同的收款政策來防范應收賬款風險,為了保證及時回款,也會要求部分客戶進行自有資產抵押。同時近年來公司也在不斷的優化客戶結構。公司防水產品和服務除應用于房地產行業外,也廣泛應用于政策性住房、基礎設施建設、城市新興基建、市政、公共建筑、工業廠房等眾多非房地產領域及城市更新等建筑修繕領域中,房地產行業波動不會對公司產生實質性影響。

Q2:房地產行業波動背景下,公司展望與規劃?A:首先,公司有信心完成既定預算目標的同時加速改善公司現金流情況,公司支付的履約保證金今年將陸續收回,未來徹底改善公司現金流情況。第二,堅持優先發展零售端業務,目前公司零售端業務收入增速高于公司整體收入增速,也明顯高于同行業發展水平。第三,以建筑防水為基點,形成建筑涂料、特種砂漿、建筑粉料、建筑節能保溫、建筑修繕、非織造布、特種薄膜等多領域協同發展。堅持高質量穩健發展,接下來對工程端防水業務、新業務板塊不再單純考核收入增速,調整為側重考核利潤和人均效益,更加追求經營質量。

Q3:建筑涂料板塊發展情況介紹?A:自2017年成立至今,德愛威每年均保持了較高的收入增速,德愛威零售會員、合作的經銷商、門店、營業網點及施工項目的數量逐年遞增,且客戶復購率超過六成。近年來通過對消費者習慣調查,公司主要通過線上渠道進行廣告宣傳,線下渠道根據曝光度大小來決定廣告投放渠道。德愛威經營規劃主要分為四個方面:第一,在銷售模式方面,核心在于搭建貼近零售端銷售的店面以及做好會員的服務支持。第二,在產品研發方面,不斷提升產品品質、豐富產品品類,現階段所有零售端產品,采取產品質量過剩原則,能夠滿足客戶多樣化需求,未來更貼近食品等快消品行業的產品種類。第三,在客戶開發方面,未來需積極拓展客戶資源和發展渠道,目前已有經銷商1000余家,分銷店面1.2萬家,會員在冊37萬人。第四,在品牌建立方面,目前主要打造“德國百年涂料品牌”、“女性喜愛的涂料品牌”、“護墻如護膚”、“小紅書第一涂料品牌”等品牌定位,逐步提升品牌影響力。未來公司將繼續依托防水主業多年積累的客戶資源及銷售渠道的協同性,加速發展建筑涂料板塊業務。

Q4:民建領域發展情況介紹?A:目前公司民建集團發展速度超預期,,主要源于公司自身產品力和服務專業性的不斷提升。公司品牌影響力以前主要依靠工程端的專業客戶來帶動,由于防水屬于隱蔽性工程,零售端真正由終端消費者選擇的情況比較少,主要目標客戶群體來自于工長等專業人士,樓宇電梯等廣告宣傳很難直接到達消費者,而防水服務的專業性體現在多個層面,首先需要精準定位目標客戶群體,加強與上述專業人士的合作,積極拓展客戶資源,堅持讓專業的人感受品牌專業性。公司全資子公司北京頂之美建筑科技有限責任公司則更專注于普通大眾消費者的家庭或者別墅的防水維修服務,定位“單單有保險、工匠嚴篩選、價格全透明”。通過為消費者提供優質的服務體驗逐步提升品牌影響力,進而推動高端產品的影響力。目前通過高德地圖、百度地圖等地圖應用,搜關鍵詞“雨虹防水”,即可快捷地找到附近的雨虹防水門店,更便于為消費者提供產品和優質的服務體驗。接下來公司將進一步夯實經營質量,做到不降價、不墊資、不囤貨、不降速:(1)不降價,底氣來自于公司產品綜合競爭力是第一名;(2)不墊資;(3)不囤貨,產品一定不能滯留于經銷商,必須抵達消費者終端,所有經銷商原則上備貨不能超過一個月;(4)不降速,目前市占率還有較大的提升空間,通過提供標準化服務樹立品牌形象、積累經驗。

Q5:建筑修繕業務板塊發展情況介紹?A:首先,建筑修繕市場空間巨大,隨著舊城改造、城市設施結構更新、鄉村振興等政策不斷推出和落地,目前既有建筑物的修繕維護已形成了較大的市場規模。其次,東方雨虹建筑修繕自成立之初就提出“建筑醫院,修繕未來”的發展愿景,我們要做建筑修繕行業的“協和醫院”。公司作為建筑建材系統服務商,產品品類非常豐富,可以通過優質的產品、專業技術和系統服務為各類建筑提供修繕類、翻新類及加固類等服務,我們做的不僅是防水修繕業務,而是綜合的建筑修繕服務,目前我們已經形成了專業的建筑修繕服務體系。再次,修繕板塊要做大做強的核心一是施工標準化,二是流程標準化,三是構建高質量的勞務體系,對于發展路徑:目前我們“百城千店”計劃實施順利,渠道合伙人與直營兩個銷售模式并駕齊驅,并通過加強與全國各地修繕服務中心的合作粘性、提升修繕服務中心的運營質量、為其提供專業化的培訓服務等途徑提高我們的綜合服務能力;此外我們還與優質客戶簽訂維修集采、與物業公司及優質家裝公司合作開設服務中心等;未來我們還要聯合民建集團選拔更多優秀的工匠形成具有競爭優勢的勞務團隊來把修繕的服務做的更好。最后,對于建筑修繕來說,最難的還是服務,線下的優質服務是很難復制的,我們必須要把服務做好,真正從內心尊重我們的客戶,在每一個細微之處踏踏實實把服務做好,持續深耕、苦練內功。

Q6:公司TPO業務發展概況?A:TPO產品為高分子防水材料的一種,也是目前國際最先進的創新防水材料,主要應用在機場、展館、體育館等大型公共建筑及工業廠房等領域。首先,公司TPO生產線從2009年開始正式投產,進入TPO業務領域已有十余年,有著豐富的實踐經驗和成功案例,同時擁有完備的產品、系統施工服務和技術支持體系,并通過產品配方、工藝裝備、應用技術等的更新迭代,使公司TPO產品配方、生產工藝、產品質量、配套設備、系統服務等在行業內均處于領先水平。目前公司在國內TPO防水材料領域配方技術水平、市場占有率均居于領先地位,銷量第一。其次,公司為國內第一家引進國外TPO生產設備的企業,公司TPO生產線引入成熟的德國克勞斯瑪菲高分子防水材料生產設備;公司TPO原材料從全球聚合技術領先企業荷蘭公司利安德巴塞爾采購,目前國內只有東方雨虹采用此原材料,公司與其合作時間較長,采購的規模優勢亦會帶來成本端優勢。

Q7:公司防水在光伏領域發展概況?A:公司于2011年開始對屋面分布式光伏與TPO單層屋面系統的結合方式進行探索,至今深耕TPO柔性屋面系統十余年,積累了豐富的屋面工程實踐經驗和成功案例。不論在既有屋面翻新,還是在新建屋面領域,公司配套的柔性屋面系統尤為成熟完善,均居行業領先地位。隨著國家碳中和、碳達峰政策以及光伏行業的發展,TPO市場空間明顯增加,以前光伏企業大量投資都是地面電站,現在土地資源受到限制,工業屋頂相當于土地。目前工業屋頂開展光伏屋面項目主要分為三方面:第一,在既有建筑改造領域,目前國內既有工業屋面以金屬屋面為主,而原有大部分工業金屬屋面未做過防水層,鋼結構的使用壽命與光伏25年的使用壽命不匹配,因此開展光伏屋面項目過程中必然涉及與防水層的有效銜接,TPO產品優勢便尤為凸顯。已經銹蝕的鋼結構屋面做光伏必須要采用TPO產品重新維修,才能與后續光伏系統安裝相匹配,并且保證工業屋面的節能保溫、防水和耐久性能,避免影響工業廠房業主的正常生產。所以,不論業主選用哪家光伏企業,前提都要保證工業屋頂的節能保溫、防水及耐久性能。在工業建筑光伏屋面改造領域,TPO市場空間較大。第二,在新建屋面領域,公司有著豐富的屋面工程實踐經驗和成功案例,能針對屋面分布式光伏容易出現屋頂滲漏的痛點,提供成熟可靠的解決方案。第三,公司過去已做過工業屋頂防水的客戶如果開始做光伏屋面,有望成為此項業務的流量入口。此外,公司有效依托現有的TPO等產品及BIPV屋面系統,已與安徽信義電源有限公司等分布式光伏屋面上下游企業陸續開展技術、業務等方面合作。

Q8:公司是否受到限電政策影響?A:首先,公司主營業務不屬于高能耗、高排放行業范疇,屬于新材料類企業,根據國家及各地政府要求,個別工廠僅限制用電時間段,適當降低負荷,而非停產,影響幾乎可忽略不計。其次,公司的生產基地目前已遍布全國,且陸續有新增生產基地投產,產能分布較為廣泛,全國性布局更具有優勢。此外,公司可結合各區域需求情況合理安排備貨,通過從其他生產基地調撥方式來滿足客戶需求。

Q9:一體化渠道改革未來規劃?A:公司下一步將繼續深度推進一體化的渠道改革,真正做到企業快速適應市場變化和需求,全面賦能和充分授權一體化公司整合資源、協同作戰、提升效率、搶占市場。首先,對內實現后勤和市場布局的統

一、實現公司生產制造與市場的統一,各生產基地廠長兼任當地一體化公司副總經理,除了保證工廠正常生產運營外,還需配合完成所屬一體化公司的業績指標。其次,目前國內建筑防水行業發展標簽依舊是“大行業、小企業”,集中度較低、市場較為分散、競爭不夠規范,假冒偽劣產品占比較高,對外公司統一進行區域打假等手段,解決國內建筑防水行業不平衡競爭問題,提高公司市場占有率。第三,公司今年收購了寧夏建筑設計研究院有限公司,其運營成熟、各項牌照齊全,對我們開展并提升業務能力和水平有很大幫助,有利于提升公司市場競爭力,也使公司產品與市場其他企業產品相比,識別度更高也更具有競爭力。

東方雨虹主營業務：制造防水材料、防腐材料、保溫材料、建筑成套設備;防水材料、防腐材料、保溫材料、建筑成套設備的技術開發、銷售、技術服務;經營本企業自產產品及技術出口業務;本企業和成員企業生產所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務(國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品除外);信息技術服務;經營進料加工和“三來一補”業務。

東方雨虹2021中報顯示，公司主營收入142.29億元，同比上升62.01%；歸母凈利潤15.37億元，同比上升40.14%；扣非凈利潤14.47億元，同比上升39.47%；負債率34.11%，投資收益2141.29萬元，財務費用9621.31萬元，毛利率31.61%。

證券之星AI

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。