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第一章 行業概況

口罩的種類主要包括普通紗布口罩、醫用口罩（通常為一次性）、工業防塵口罩(例如KN95/N95口罩)、日用防護口罩及防護面具(防油煙、病菌、粉塵等)。醫用口罩相對比其他類別口罩擁有較高技術要求，需要獲得相關醫療器械注冊證后方可生產。對于居家或戶外活動的普通民眾來說，選擇一次性醫用口罩或普通防護口罩即可滿足日常疫情防護需求。

口罩根據外形，分為平板式、折疊式和杯狀三種。平板式口罩便于攜帶，但密合性差；折疊式口罩方便攜帶；杯狀呼吸空間大，但不方便攜帶。

按佩戴方式可以分為三類，頭戴式適合佩戴時間長的車間工人使用，佩戴麻煩；耳戴式佩戴方便，適合經常戴脫；頸戴式用S鉤、一些軟質材料連接件，連接耳帶轉換成頸帶式適合長時間佩戴，更便于戴安全帽或穿防護服等車間工人使用。

按使用材料分類可以分五類：

• 紗布口罩：現在仍然有部分車間使用紗布類口罩，但其遵循的GB19084-2003標準要求較低，不符合GB2626-2019的標準，只能防護大顆粒粉塵。
• 無紡布口罩：隨氣式防護口罩大部分為無紡布口罩，主要是以物理過濾輔以靜電吸附的過濾方式為主。
• 布料口罩：布料口罩只有保暖效果無過濾PM等極小顆粒的效果。
• 紙口罩：適用于食品、美容等行業，具有透氣度好、使用方便舒適等特點，所用紙遵循GB/T22927-2008標準。
• 其他材料的口罩，如生物防護過濾新材料等。

圖為 口罩種類

資料來源：資產信息網 千際投行

中國是一個口罩產業大國，生產了全球約50%的口罩。在疫情發生之前，中國口罩最高日產為2000多萬只。數據顯示，2015-2019年中國大陸地區口罩產業產值增長率在10%以上。2019年，中國大陸地區口罩產量超過50億只，產值高達102.35億元。最快的口罩生產速度120-200只/秒，但一個解析消毒的標準流程卻需要7天到半個月。因為醫用口罩采用環氧乙烷滅菌，滅菌后，口罩上會有環氧乙烷殘留，不但刺激呼吸道，還有致癌物。這樣一來，就必須通過解析方式，使殘留的環氧乙烷釋放，達到安全含量標準，經檢測合格后，才能出廠上市。

圖為 醫用口罩商家分布圖

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

中國口罩行業已經發展成為一個年產值超百億的成熟產業，口罩的貼合度、過濾效率、舒適性、便捷性也得到了大幅提升。除了醫用外科口罩，還出現了防塵、防花粉、過濾PM2.5等多個細分品類，在醫院、食品加工廠、礦井、城市霧霾天里等場景，都能看到口罩的身影。據艾媒咨詢數據，2020年中國口罩行業市場規模在原有持續增長的基礎上，有一個較大幅度的提升，達到714.1億元；在2021年又有一定幅度的回落，但整個口罩行業市場規模總體仍呈擴大趨勢。

圖為 中國口罩行業市場規模及預測數據

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

從2017-2021年中國口罩總產量及數據可以看到，在2017-2019年，中國口罩行業規模保持持續增長狀態。在2020年冠狀病毒疫情期間，大量口罩行業上下游企業集體增產轉產，刺激了中國口罩行業的大躍進式發展，而隨著疫情得到控制，口罩的需求下降，過剩的口罩產能將面臨較大的調整，總體產量在2021年有所回落。

圖為 中國口罩總產量及預測數據

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

從2015-2019年中國大陸地區口罩產值數據來看，中國口罩產業產值保持高速穩定增長的態勢，年均增長率達10%以上。其中，2019年中國口罩行業產值達到102.4億元，用于病菌防護的醫用口罩占比達54%。據艾媒咨詢預測，受冠狀病毒疫情影響，口罩行業2020年的產值達到260億元，醫用口罩產值占比大幅提升，但隨著疫情結束，對過剩產能的消化調整預計使得口罩行業產值回落至210.9億元。

圖為 中國口罩行業產值數據分析

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

第二章 產業鏈和技術發展

2.1 產業鏈價值鏈

圖 口罩行業產業鏈

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

國內產能分布主要集中在長三角和京津冀區域，且與區域產業基礎有直接關系：上游原材料與中游生產企業多集中在傳統醫藥基礎良好的長三角地區，下游流通企業過于分散。

圖為 口罩行業產業鏈

資料來源：資產信息網 千際投行 中商產業研究院

從產業鏈來看，在上游，長三角地區是醫用口罩產業鏈上游企業分布最集中的區域，企業總量占比達43.8%。其中，江蘇省、山東省企業分布最多，分別為13家、10家。在中游，長三角地區是醫用口罩產業鏈中游企業分布最集中的區域，企業總量占比達40%。其中，江蘇省、河南省企業分布數量最多，分別為24家、21家。在下游，長三角、京津冀地區是醫用口罩產業鏈下游企業分布最集中的區域，企業總量占比達64%。其中，北京、上海企業分布數量最多，分別為380家、189家。

圖為 上游企業數量

資料來源：資產信息網 千際投行 金融讀書會

2.2 技術發展

常見的醫用口罩主要由三層無紡布組成。內層是普通無紡布；外層是做了防水處理的無紡布，主要用于隔絕患者噴出的液體；中間的過濾層就是經過駐極處理的聚丙烯熔噴布，具有很好的過濾性、屏蔽性、絕熱性和吸油性，可以把附著在物體上的病毒過濾掉。

圖 SMS無紗布結構示意圖

資料來源：資產信息網 千際投行

從整體來看，醫用口罩生產技術壁壘不高，主要瓶頸在于醫用資質和原材料供應。口罩的核心材料，就是駐極處理之后的聚丙烯熔噴無紡布，這是過濾新冠病毒氣溶膠的關鍵。其原理是，熔噴材料是靠自身纖維熱熔而成，厚度更厚熔噴法生產的無紡布，纖維的隨機和隔層交叉排列，形成了熔噴材料多彎曲通道結構，這樣顆粒物（新冠病毒氣溶膠）才會與纖維產生碰撞而被滯留。簡單來看，市場上普通醫用口罩（SMS）一般是由紡粘無紡布的面層、熔噴布濾層以及紡粘無紡布里層構成。

圖為 口罩的核心材料熔噴布

資料來源：資產信息網 千際投行

據調查，我國熔噴無紡布制造企業總計97家，其中主要分布在華東以及華南地區，其中江蘇地區熔噴無紡布制造企業總計29家，主要代表企業有江蘇盛紡納米材料科技股份有限公司、蘇州蘇康達環保科技有限公司等。其次為廣東地區，熔噴無紡布制造企業總計14家，主要代表企業有廣州市新輝聯無紡布有限公司、佛山華韓衛生材料有限公司等。據了解，目前部分熔噴布生產企業開工負荷已提升至80%。

我國四個無紡布基地，廣東、浙江夏履、湖北仙桃、福建。值得注意的是湖北仙桃。在仙桃的GDP中，2018年，無紡布及制品占據了超過35%。這里有全球最大的無紡布制品加工出口基地，仙桃市的無紡布制品出口占全國市場份額40%以上，產值占全國總量的60%，居全國第一。而無紡布，是制作口罩最核心的原料。

生產醫用專業口罩需要用到水刺無紡布。據卓創統計，截至2019年中國正在運行的水刺生產線已超過300條，并且以每年高于8%左右的速度增長。2015-2019年我國水刺無紡布產能、產量持續高速增長，平均增速達到13.59%。

截至2019年底全國水刺無紡布企業在180家附近，與2018年相比增加20家。80%以上的水刺生產線條數、90%以上的產能和產量都集中在東部沿海地區。浙江約有75家水刺無紡布企業，占據了全國水刺無紡布企業數量的42%。平面口罩機生產的是一次性平面的口罩也是生產醫用口罩的機器設備這款機器生產的口罩樣式簡單佩戴方便平面口罩生產是用兩層無紡布和過濾紙制作而成，一次性三層口罩是由專業用于醫療衛生的纖維無紡布內兩層中間增加一層過濾起到防菌達99%以上的熔噴布經由超聲波焊接而成，鼻梁條處采用環保型全塑條不含任何金屬配戴透氣舒適，過濾效果高達99%尤其適合電子類工廠。

圖為 平面口罩生產機

資料來源：資產信息網 千際投行 艾邦高分子

圖 生產流程圖

資料來源：資產信息網 千際投行 艾邦高分子

杯型口罩機是生產各種杯型口罩的設備，杯型是將多層無紡布通過熱壓、折疊成型，超聲波切除、廢料切除，耳帶鼻梁條焊接等工序制造出的有一定過濾性能的口罩，口罩設備不是單臺的機器它需要多臺的機器配合配合完成各種不同的工序。

圖 杯型口罩機

資料來源：資產信息網 千際投行

2.3 政策監管

目前，國內關于口罩的技術標準主要有5種，包括《醫用防護型口罩技術要求》(GB 19083-2010)《日常防護型口罩技術規范》(GB/T 32610-2016)《醫用外科口罩》(YY 0469-2011)《一次性使用醫用口罩》(YY/T 0969-2013)《呼吸防護用品——自吸過濾式防顆粒物呼吸器》(GB 2626-2006)。

圖為 中國口罩的主要標準和適用范圍

資料來源：資產信息網 千際投行《中國感染控制雜志》

美國和歐盟的主流標準分別為《ASTM F2100-2019醫用口罩用材料性能的標準規范》、《EN14683-2014醫用口罩要求和試驗方法》。根據標準解釋，醫用口罩、N95、KN95口罩三者的過濾級別是一致的，過濾效率均能達到95%以上。

十三五發展規劃綱要中提到，要加強基本醫療和公共衛生等基本服務建設，并努力實現全覆蓋。特別是財稅部門聯合發布的系列公告要求，自2020年1月1日起要針對部分領域和重點行業困難，有效緩解防疫特殊時期企業經營困難，助力打贏疫情防控阻擊戰，都是對優質口罩生產企業的利好消息。口罩作為必要的大眾日常防護和專業醫療衛生用品，在國家政策和市場需求雙重利好因素刺激下，口罩行業在“新冠”疫情后將迎來井噴局面。

圖為 口罩行業政策環境分析

資料來源：資產信息網 千際投行 艾媒咨詢

第三章 行業估值、定價機制和全球龍頭企業

3.1 行業綜合財務分析和估值方法

根據綜合財務指標來看，口罩行業的收入規模、凈利潤和增長率均呈現逐年遞增的趨勢，且2020年增長速度明顯加快，很大程度是由于新冠疫情的影響。行業ROE與ROA也均呈現波動上升的趨勢。

從行業估值和歷史比較來看，口罩的估值普遍比A股高，總體趨勢呈現波動下降的狀態。單季度營收同比行業歷史比較與全部A股趨勢較為一致，但是2020年單季度營收同比顯著升高。

圖 綜合財務分析

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 行業估值和歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 單季度營收同比行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 單季度凈利同比行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 單季度凈利率行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 PE行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 PB行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 PS行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

表 以粵萬年青為例的主營結構分析

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

表 中國上市行業公司估值對比

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

口罩行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。

3.2 行業發展

口罩起源較早，最早在13世紀即已經出現。中國古代在宮廷中已經開始使用口罩以避免侍從的氣息接觸到皇帝的食物。19世紀末，德國醫生庫里奇提出在外科手術中使用紗布遮擋口鼻，以避免造成患者的感染。

歷史上口罩在傳染病中發揮了重要作用。20世紀初，在我國東北地區發生的鼠疫疫情中，伍連德博士建議使用口罩進行防護，對抗擊疫情起到了很好的效果。1918年的西班牙流感大流行中，民眾被強制要求佩戴口罩。20 世紀，口罩愈發在臨床中與傳染病防治中發揮重要作用。

20世紀60~70年代，為降低工業粉塵對健康造成的損害，工業防塵口罩開始出現。3M公司研發了基于無紡布與靜電纖維濾棉的專有技術，從1967年開始生產房口罩，自此逐步成為全球口罩行業領導者。2003年“非典”期間，民眾對口罩需求劇增，此后，國內口罩行業技術要求與行業標準陸續出臺。2012年以來，霧霾問題愈發得到重視，防霾口罩需求開始出現大幅提升。

3.3 發展驅動因子

（1）國家推出優惠政策及應急通道大力支持疫情物資生產藥品監管部門加快醫療器械應急審批

為開展疫情防控，國家藥品監管局要求各省級藥品監管部門在加強質量監管的同時，積極啟動醫療器械應急審批程序。截至2020年2月7日，省級藥監局已按照醫療器械應急審批程序批準醫療器械注冊申請88個，其中包括醫用防護口罩4個，醫用外科口罩17個，一次性使用醫用口罩20個，兩天內新增審批16個。據國家藥品監督管理局統計，截至2020年2月7日，全國共有批準注冊證：醫用防護口罩63個、醫用外科口罩171個、一次性使用醫用口罩等364個。

（2）國家推出優惠財稅政策并承諾兜底采購企業過剩的醫療物資。

2020年2月7日，國務院應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯防聯控機制舉行新聞發布會，發布會上國家相關部委表示，除了采取支持新冠肺炎疫情防控相關財稅政策、緩解小微企業融資難融資貴有關情況外，為了鼓勵企業保質保量增加緊缺的重點醫療防護物資的生產，待疫情結束后，如相關產品出現供應過剩，則全部由政府兜底采購收儲企業多生產的重點醫療防控物資。

（3）多省市以優惠政策鼓勵企業盡早投入生產。

部分省市鼓勵企業早日復工生產，紛紛出臺對口罩機生產企業的補貼政策，最高可按每臺（套）設備售價的50%給予獎勵。廣東省對買口罩機進行增產的口罩生產企業，最高補貼設備額的80%；對國家和省確定的疫情防控重點保障企業以及支持疫情防控工作作用突出的其他衛生防疫、醫藥產品、醫用器材企業的2020年新增貸款部分，當地省財政按照人民銀行再貸款利率的50%予以貼息。

（4）原材料供應逐步穩定部分省市口罩生產企業已開工并達產

2019年中國聚丙烯產能為5200萬噸，2020年中國僅新增的普丙烯產能就達到了763萬噸/年。根據測算，10萬噸聚丙烯纖維即可生產250億個口罩，生產口罩用的上游聚丙烯纖維原材料充足。隨著聚丙烯纖維生產企業逐步復工，物流運送恢復，原材料供應問題得到解決，可保障口罩生產用無紡布的生產。

在此情況下，中國的口罩生產鏈條逐步捋順，口罩生產大省均在緊急恢復口罩的生產。據國家發改委公布的數據，截至2月11日，全國口罩生產企業復工率超過76%，產能利用率達到94%，而醫用N95口罩的產能利用率高達128%，口罩產量較春節階段實現大幅提升。

（5）部分行業外企業新增口罩生產線緩解內部口罩供應短缺

為支持防疫，增加口罩等相關防疫物資生產，部分非行業內企業新增口罩生產線。如工業富聯已發布公告表示2020年2月5日新引入的口罩生產線已試產，預計2月底可實現日產200萬只口罩的產能計劃，優先用于富士康科技集團近百萬員工內部生產防疫保障。

上汽通用五菱聯合供應商通過改建生產線的方式轉產口罩，共設置14條口罩生產線，其中4條為N95口罩生產線、10條為一般醫用防護口罩生產線，日生產量預計達到170萬個以上，將在本月內建成投入使用，主要緩解廣西區內醫療物資緊缺的狀況。

此外，比亞迪、爹地寶貝、中石化、佛慈制藥均新增了口罩生產線，新增產能分別達到一次性醫用口罩500萬只/天、200萬只/天、100萬只/天、20萬只/天。另外，上海護理佳實業、水星家紡、華紡股份、青松股份、三槍內衣、紅豆服飾、報喜鳥等上市公司或子公司也表示臨時改線轉產口罩、醫用防護服等業務。

以工商注冊變更信息為標準，自2020年1月1日至2月7日，全國超過3000家企業經營范圍新增了“口罩、防護服、消毒液、測溫儀、醫療器械”等業務，進一步增加國內口罩產量，緩解供需矛盾。

（6）出口轉內銷可進一步增加國內口罩產品供應

我國口罩年產量約占全球的50%，是第一大口罩生產國，同時也是第一大口罩出口國。根據工信部數據，我國現有口罩產能約2000多萬只/日，疊加近期各項新增產能舉措，預計口罩產能在2月底可提高至3500-4000萬日/天。達產后，國內口罩供應將有所保障。

此外，各省積極推動省內出口口罩轉內銷工作，將進一步增加國內口罩市場供應。其中，湖北省市場監管局、省藥監局聯合發文，允許未在境內上市的出口轉內銷口罩在省內市場銷售；廣東省相關政府部門也表示，如果出口轉內銷的口罩符合國外標準，在辦好許可附加中文的基礎上，可以轉內銷；深圳市龍崗海關為加速辦理貨物內銷，積極爭取“登記放行、廠區直提”后續再補辦通關手續的政策，保證防疫物資快速送達一線使用。另外，也有無紡布等上游材料生產企業將擬出口產品轉內銷售，供應國內口罩生產企業，提高口罩生產量。

3.4 行業風險分析和風險管理

表 常見行業風險因子

資料來源：資產信息網 千際投行

本行業常見的風險如下：

（1）原材料生產門檻高

熔噴布生產過程復雜，生產設備要求較高，前期投入較大。涉及高分子學、流體力學、氣流學、紡絲學等，對技術人員要求高。

（2）行業集中度不高

中國生產口罩的企業眾多，但大部分規模較小，并且具備醫用口罩生產許可證的企業不足400家，以河南、江西、江蘇、湖北和廣東居多。民用防護型和醫用口罩生產標準亦不相同，民用防護型口罩標準GB/T32610-2016和GB2626-2006，適用于顆粒物防護；醫用領域標準GB19083-2010、YY0469-2011和YY/T0969-2013，適用于醫療機構。為了滿足疫情的口罩需求，3月11日中產協正式發布T/CNITA 09104-2020《民用衛生口罩》標準。疫情下口罩生產企業發揮了重要的作用，但可能會引起的產能過剩，2019年，中國口罩最大產能約2000萬只/天，能夠滿足市場需求，2021年可能會面臨的產能過剩問題，可能會面臨比較大的行業調整，產量會大幅壓縮。

（3）利潤率不高

口罩行業技術門檻低、競爭激烈，產品結構單一，附加值不高，因而導致利潤率不高，主營業務為口罩的上市企業只有振德醫療和奧美醫療，圖表1列出了兩家公司的利潤與營業收入比，近三年都呈下降的趨勢。附加值較高的N95口罩，本土品牌優勢不強，被國際品牌3M、霍尼韋爾、金百利和嘉德諾占據市場優勢。

圖 2016-2018年利潤總額與營業收入比

資料來源：資產信息網 千際投行 健康界

3.5 競爭分析

市場競爭環境——基于波特五力模型分析

（1）同業競爭者威脅

目前，我國口罩產業品牌數量較多，具有影響力的口罩品牌企業很少。行業企業品牌市場占有率較低，前三企業品牌占有率沒超過25%。國內主要企業和品牌：龍頭股份（三槍、海螺）天津泰達（泰達）、上海美科無紡布制品有限公司（宜舒，吉可，港凱）東莞市容鑫防靜電技術有限公司（容鑫）等。

（2）替代品威脅分析

所謂替代品是指在功能上實現對另一產品替換的其他產品，它對原來被替代者的威脅主要來自于對市場和消費者的爭奪，也就在于對方是否具有盈利能力，其產品在質量和功能方面用戶的滿意程度如何以及用戶轉向替代品的難易程度。

目前的口罩市場，能夠替代口罩的產品并不多，替代品威脅較小。

（3）需求方威脅分析

隨著新型冠狀病毒肺炎疫情的蔓延，我國口罩的需求量爆發式增長，全國人民都開始戴上醫用外科口罩，每天的口罩需求量都是以億來計，口罩出現嚴重的供不應求。另一方面，由于口罩存在有效期，庫存周期為1-2周，一般不會大量囤貨，口罩企業幾乎都已經清空了庫存。因此需求方威脅不大。

（4）供應方威脅分析

湖北省是我國口罩生產用無紡布的主要產區，湖北省仙桃市下轄的彭場鎮號稱“無紡布之都”，無紡布產量占全國總產量的60%，占據全球市場份額的四分之一。受疫情影響，湖北省企業開工困難，仙桃市無紡布生產企業較多生產線因工人不到崗而處于停工狀態，對于國內高熔指熔噴無紡布產品供應造成較大壓力。

與此同時，生產無紡布產品所用的高熔指聚丙烯纖維的生產商，以遼寧、河南、山東省企業為主，受疫情影響道路運輸效率降低，而緊急購置的醫用物資生產機器也因物流速度緩慢而耽誤開工進度，均不同程度上影響了口罩相關產品的生產。

為達到醫用口罩的檢驗檢疫標準，根據醫用口罩的生產流程，口罩成型后需要生產廠家把口罩放在400mg/L的環氧乙烷（EO）環境中進行消毒，使微生物大分子失去活性，達到殺菌目的。但環氧乙烷是易燃易爆品，且為致癌物，所以口罩在消毒之后需要靜置7天用于解析，在EO殘留量低于要求值之后，才可包裝出廠，供給醫護人員使用。在生產量緊缺的前提下，產品上市仍需面臨7天的滯后期，短期救急難度加大。

（5）潛在進入者威脅

潛在進入者是影響行業競爭強度和盈利性的又一關鍵要素，它會帶來新的生產能力，要求一定的市場份額。而在如今的口罩市場，任何新的組織的進入都會對原有造成威脅，這種威脅主要體現在對下游市場需求量的爭奪和對上游市場資源的分流上。

市場的巨大需求吸引眾多廠商入圍，雜牌軍江湖混戰。在京東、天貓、淘寶等電商網站搜索“PM2.5口罩”字樣，發現品牌眾多，除3M和綠盾外，還有妙鼻舒、RZ MASK、美國西屋、周頻譜、佳佰、伊藤良品等幾十種品牌。

在這些雜牌軍中，不乏以次充好，偷換概念的產品。有些品牌從外觀設計、產品介紹上，模仿甚至抄襲知名品牌；還有一些打“概念”，其產品根本不具有防護PM2.5的功能；更有甚者，生產假冒偽劣產品。“三分”天下的口罩市場，并不穩定；假冒和仿冒等亂象依然橫行市場，出臺行業標準迫在眉睫。

基于SWOT模型分析

資料來源：資產信息網 千際投行

3.6 中國企業重要參與者

圖 中國上市參與企業

資料來源：資產信息網 千際投行

藍帆醫療[002382.SZ]

藍帆醫療股份有限公司主要業務是健康防護手套的生產和銷售。公司主要產品包括一次性醫用手套、家用手套等，主要用于醫療檢查和防護、食品加工、電子行業。藍帆醫療是全球PVC健康防護手套行業的龍頭企業，PVC健康防護手套年產銷量及市場占有率均為全球第一。

穩健醫療[300888.SZ]

穩健醫療用品股份有限公司主要從事棉類制品的研發、生產、銷售，覆蓋醫療衛生、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多領域的企業。公司主要產品包括高端傷口敷料產品、傳統傷口護理與包扎產品、手術室感染控制產品、疾控防護產品、體表清理消毒清潔產品、純棉柔巾、全棉表層衛生巾、純棉濕巾、嬰童用品、嬰童服飾、成人服飾等。根據中國醫保商會統計的數據，公司已連續多年穩居中國醫用敷料出口前三名。

陽普醫療[300030]

廣州陽普醫療科技股份有限公司成立于1996年，2009年在深圳創業板上市，股票代碼300030。自成立以來，陽普醫療通過持續的技術創新與管理創新，不斷向醫療器械產品平臺和醫療服務相結合的集團化、國際化公司邁進。截至目前，公司業務領域已涵蓋“臨床實驗室標本解決方案”、“臨床實驗室診斷”、“影像學診斷”、“臨床護理與麻醉”、“健康管理”和“醫院數字化整體解決方案”等平臺。公司在中國大陸、中國香港、美國與德國等地擁有近20家子公司及分支機構，產品和服務已覆蓋全球九十多個國家和地區的近萬家醫療機構。

3.7 全球重要競爭者

圖 全球主要上市參與企業

資料來源：資產信息網 千際投行

聯合健康集團[UNH.N]

聯合健康集團股份有限公司是一家多元化的公司，致力于幫助人們過上健康的生活和更好的工作。公司通過兩個不同的平臺提供產品和服務：醫療保險和福利服務、信息和技術支持的醫療衛生服務。公司通過兩大業務平臺有四個報告分部：UnitedHealthcare，包括UnitedHealthcare Employer & Individual、UnitedHealthcare Medicare & Retirement、UnitedHealthcare Community & State和UnitedHealthcare International；OptumHealth；OptumInsight和OptumRx。

強生公司[JNJ.N]

強生公司于1887年在新澤西州成立。強生公司及其子公司在全球擁有大約134，000名員工，從事醫療保健領域的廣泛產品的研發，生產和銷售。強生公司是一家控股公司，在全球幾乎所有國家/地區都有260多家運營公司開展業務。公司的主要重點是與人類健康和福祉相關的產品。強生執行委員會是主要的管理團隊，負責公司的戰略運營和資源分配。委員會負責監督和協調公司三個業務部門的活動：消費者，制藥和醫療設備。

艾伯維[ABBV.N]

艾伯維公司注冊成立于2012年4月10日，是一家全球性的、以研究為基礎的生物制藥公司。Abbvie公司從事開發和銷售先進的療法，來解決一些世界上最復雜和嚴重的疾病。Abbvie公司的產品主要集中在慢性自身免疫性疾病領域，包括類風濕性關節炎，牛皮癬和克羅恩病，銀屑病和克羅恩病；低睪酮，HIV，子宮內膜異位癥；甲狀腺疾病；帕金森病；和并發癥的慢性腎臟疾病和囊性纖維化相關的或其他健康問題。

第四章 未來展望

目前由于新冠狀病毒的爆發，使得口罩及制造原料價格極速上漲，并帶動整個產業鏈行情上漲，此時如進入這個行業肯定是有利可圖的。因而目前有些生產商急切擴大其生產能力，某些大型制造企業比亞迪，上汽五菱改造其生產設備轉產口罩，以滿足當前的防疫需求，并從中獲利。但是，疫情導致的高需求并不能長期保持穩定，在當前購買熱情異常高漲的情況下，很多制造業巨頭極速轉產，全球產能過剩將是未來發展的必然趨勢，屆時價格又將低于疫情危機爆發前的水平，回歸其真正價值。

在口罩領域，只有不斷研發改進高技術產品和核心原料（如多功能長壽命口罩，超細熔噴材料、納米材料），不僅僅是知名的N95類型的口罩，并做好品牌和渠道，才能保證一家企業的長盛不衰。可以試著與服裝業合作多元化，將其中的特殊功能過濾材料（如防水透氣膜）做沖鋒衣等服裝；也可以從口罩現存缺點等方面出發改進，比如當下使用的FFP3口罩呼吸阻力大，比使用FFP1或FFP2要困難，目前只能通過加大的過濾面積來進行補償。在保證防護效果的同時，從減少FFP3和FFP2口罩的空氣阻力為改進點出發也將是口罩市場很好的趨勢。

口罩未來的功能將不僅僅是防呼吸道疾病，其他各類功能口罩會更多，市場格局也將會出現變化。這一定會給全球最大的口罩生產國和出口國——中國帶來制造機遇。如今，中國已進入從制造大國到制造強國的征途中，消費升級，產業升級正帶來新的需求，核心材料，核心技術的研發刻不容緩，否則就像當年綠盾口罩憑著營銷和渠道超越3M一樣，曇花一現。但是隨著國家，全社會對研發的不斷投入，自帶創新和知識產權意識的企業家越來越多，中國企業的研發能力和創新能力將日益提高，假以時日，我們一定會有類似3M和霍尼韋爾這樣的制造業巨頭出現。

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