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無紡布廠家15838056980安徽金春無紡布股份有限公司

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公司及業務簡介

安徽金春無紡布股份有限公司是國內水刺非織造布生產商，主要從事水刺非織造布的研發、生產和銷售，公司主要產品為水刺非織造布，目前公司擁有16 項專利，年產能達35,000 噸。與恒安集團、金紅葉紙業集團等公司建立了長期穩定的合作關系。水刺非織造布分為民用清潔類、醫療衛生類、裝飾裝潢類和工業用材類四大類。最近三年的銷售收入是2.98億、3.52億和6.04億，扣非后無紡布廠家15838056980凈利潤分別是0.19億、0.33億和0.55億，經營活動產生的現金流量均為正，與凈利潤較為匹配。大股東是造富機，已經成功讓一家公司上市，安徽金春無紡布可能會是推上市的第二家企業，第三家企業已經在培育當中。

1、反饋詢問2012年以來收入增長的原因，刨祖墳的感覺

披露：反饋意見提出「發行人成立于2011年7月，報告期各期營業收入分別為1.61億元、2.98億元、3.73億元、2.83億元，凈利潤分別為128.15萬元、1,823.65萬元、3,729.92萬元、2,990.92萬元；發行人2012年、2013年的主要財務數據，主要客戶和供應商情況；發行人成立后業績迅速增長的原因，與同行業上市公司相比是否存在異常」

分析：根據披露數據，安徽金春無紡布從2013年至今的銷售收入、成本、毛利率、扣非后凈利潤和凈利率等數據如下表所示：

然而，反饋意見要求發行人提供2012年度、2013年度的數據，根據查詢，發行人掛牌時提供的二年一期的財務報表為2013年度、2014年度和2015年1-7月，在發行人IPO時要求提供報告期之前二年的主要財務數據，有點挖祖墳的感覺。

根據上表繪制的最近五年的收入變動如下圖所示，其增長非常迅猛：

從毛利率看，最近五個會計年度中的前二年毛利率在20%左右，后三年提升了3~4個百分點，上升至23%~24%，趨勢如下圖所示：

但是，最近五個會計年度的凈利率就非常跳脫了，204年度低至0.8%，2013年度和2015年度均只有6%多，波動較大：

2、無紡布廠家15838056980控股股東造富歷史

披露：金瑞集團持有公司3609.61萬股，占公司發行前總股本的40.11%，為公司控股股東；楊迎春及楊樂父子合計持有金瑞集團47.49%股權，為公司實際控制人。

金瑞集團成立于2001年9月，2006年12月，金瑞集團出資成立金禾實業（），金禾實業由平安證券保薦并于2011年7月7日在深交所上市，目前該上市公司市值146億，金瑞投資集團持股44.25%為控股股東，享有市值64.61億。

在金禾實業上市后第二周的2011年7月21日，金瑞投資集團出資兩千萬成立了安徽金春無紡布公司，經過五年發展，安徽金春無紡布營業收入達到了6.04億，凈利潤達到了6065萬，三年累積凈利潤1億左右，基本符合了首發條件。

2013年10月16日，金瑞投資集團成立安徽立光電子材料股份有限公司（），該公司主營業為透明導電玻璃和其他高科技薄膜產品生產、銷售，該公司于2016年6月在新三板掛牌，并于2018年3月15日摘牌，無紡布廠家15838056980根據安徽金春無紡布招股書披露的信息，安徽立光電子材料2017年度實現收入1.06億，實現凈利潤1394萬，也已經初具IPO的潛質。

3、員工創造價值分析

披露：從最近四年看，員工創造的利潤與所獲得的薪酬比均在2倍以下，在所統計的企業中，相對百分比較高：

4、周轉貸款

披露：為滿足銀行貸款資金監管要求，發行人在收到銀行貸款后，將資金轉移至關聯方來安縣金晨包裝實業有限公司，再由關聯方將資金轉移回公司或指定的第三方，2014、2015年金額分別為5,600萬元、8,500萬元。

招股書披露「商業銀行向企業貸款的支付方式一般為受托支付，貸款銀行依據借款人提供的采購合同向借款人的供應商發放。對于發行人，貸款發放時間和向供應商支付貨款的時間存在不匹配的情形，為滿足日常經營需要，公司向銀行申請將貸款支付給金晨包裝，再由金晨包裝將相關款項轉回給發行人或發行人指定的第三方」

對于該事項，貸款銀行、人行出具了證明、銀監會滁州監管局也兜了底，但是，這中間似乎有個問題，招股書說「貸款銀行依據借款人提供的采購合同向借款人的供應商發放」，招股書也反饋提出「資金轉移過程是否基于真實的交易背景」，那么是否存在一份不真實的交易合同；另外，反饋意見提出「未轉移回發行人而是流轉到第三方的資金金額、涉及第三方的名稱、與發行人的關系、是否為發行人的供應商」，招股書僅僅披露為「相關款項轉回給發行人或發行人指定的第三方」，未披露具體的流向，資金到底如何流轉，不得而知。

5、個人卡

披露：發行人存在以出納湯雪梅的個人銀行卡收款、控股子公司瀘州金春以出納會計陳昌杰個人卡收取貨款的情形。

6、與關聯方資金往來

披露：略。